Wem gehören die amerikanischen Autowaschanlagenketten und warum kaufen Private-Equity-Firmen sie auf?

Was kostet der Bau einer Autowaschanlage eigentlich und wie viel bringt sie ein?#

In den letzten hundert Jahren war eine Autowaschanlage meist ein so einfaches Kleinunternehmen, wie es nur sein kann: Man kauft ein Grundstück, gießt Beton, installiert Bürsten oder Selbstbedienungsplätze und kassiert jeweils ein paar Dollar. Das Problem ist die Obergrenze – der Umsatz hängt vom Wetter ab und davon, wer an diesem Tag zufällig mit einem schmutzigen Auto vorbeifährt.

Sobald ein Express-Waschtunnel mit voller Auslastung läuft, liegen die Nettomargen im Bereich von 25–35 Prozent – das sind $300,000 bis $600,000 pro Jahr, die bei einem gut geführten Standort als Gewinn verbucht werden. Mit diesem Cashflow kann sich ein einzelner Tunnel in etwa sieben bis zehn Jahren amortisieren.

Warum hat die $25 -Monatsmitgliedschaft die Wirtschaftlichkeit von Autowaschanlagen verändert?#

Anstatt $8 für eine Wäsche zu berechnen, begannen Ketten, unbegrenzte Wäschen gegen eine monatliche Pauschalgebühr anzubieten – in der Regel etwa $25 pro Monat. Mitglieder waschen zwar häufiger, im Durchschnitt etwas mehr als zweimal im Monat, aber die zusätzlichen Wäschen sind nicht der springende Punkt.

Der springende Punkt sind die wiederkehrenden Einnahmen. Ein Kunde, der früher viermal im Jahr zu $20 pro Besuch vorbeikam, ist nun an ein Abonnement gebunden, für das er jeden Monat zahlt, unabhängig davon, ob er es nutzt oder nicht. In großem Maßstab machen die Mitgliederumsätze mittlerweile 40 bis 60 Prozent des Gesamtumsatzes an einem modernen Express-Tunnel-Standort aus. Aus Sicht der Investoren handelt es sich dabei nicht mehr um eine Autowaschanlage – es ist ein Abonnementgeschäft, das zufällig Ihr Auto reinigt, und Abonnementgeschäfte werden zu weitaus höheren Bewertungen gehandelt als solche, die auf Eigenleistung basieren.

Wer kauft die Autowaschanlagenketten auf?#

Dasselbe Unternehmen hat Mister Car Wash inzwischen zweimal in Besitz genommen, an die Börse gebracht und wieder zurückgekauft. Hier handelt es sich nicht um eine Handvoll Hobbyunternehmer, sondern um einige der größten Kapitalpools der Welt, die darum konkurrieren, die Autowaschanlage an Ihrer Ecke zu besitzen.

Was ist mit ZIPS Car Wash passiert?#

Es klappt nicht immer. ZIPS Car Wash baute mehr als 260 Standorte in 23 Bundesstaaten auf und verfolgte dabei genau dieselbe Strategie – schnell kaufen, unabhängige Betriebe übernehmen, Schulden anhäufen, um das Wachstum zu finanzieren. Im Februar 2025 meldete ZIPS Insolvenz an.

Nicht, weil die Leute aufgehört hätten, ihre Autos zu waschen. Sondern weil die Schulden, die zur Finanzierung dieser rasanten Expansion aufgenommen wurden, zu hoch wurden, um sie noch bedienen zu können. Wiederkehrende Mitgliederumsätze lassen ein Unternehmen sicher genug erscheinen, um es mit Schulden zu belasten – bis zu dem Moment, in dem dies nicht mehr der Fall ist. Die Autowäsche selbst war nie das Risiko. Das darauf aufbauende Finanzkonstrukt war es.

Wie funktioniert Mehrfacharbitrage bei der Übernahme unabhängiger Autowaschanlagen?#

Eine einzelne unabhängige Autowaschanlage wird zu einem bescheidenen Vielfachen ihres Gewinns verkauft – sagen wir das Drei- oder Vierfache des Gewinns. Eine Plattform mit fünfzig oder hundert verbundenen Standorten, die sich eine Marke, eine Mitglieder-App, einen Großhandelsvertrag für Chemikalien und ein Marketingbudget teilen, wird zu einem viel höheren Vielfachen verkauft – manchmal das Sechs- oder Siebenfache des Gewinns oder mehr.

Private-Equity-Firmen kaufen die Differenz zwischen diesen beiden Vielfachen. Jede unabhängige Waschanlage, die in die Plattform integriert wird, wird über Nacht auf dem Papier zum höheren Preis der Plattform neu bewertet, ohne dass sich an der Waschanlage selbst irgendetwas ändert. Es ist das gleiche Spiel wie bei den Restaurant-Roll-ups, über die zuvor auf Margin berichtet wurde, nur dass es sich um andere Gebäude handelt und andere Milliardäre dahinter stehen.

Was bedeutet das für den Kunden?#

Wenn Sie das nächste Mal Ihre Karte für eine monatliche Mitgliedschaft durchziehen, bezahlen Sie nicht wirklich einen lokalen Eigentümer für eine Autowäsche. Je nachdem, welches Kettenschild über dem Waschtunnel hängt, zahlen Sie möglicherweise in einen Fonds ein, der von einer Private-Equity-Firma kontrolliert wird, die Dutzende Milliarden Dollar verwaltet – eine Firma, die Ihre $25 pro Monat und Tausende ähnlicher Abonnements nutzt, um einen gesamten Branchenzusammenwachs in einer Tabellenkalkulation in Los Angeles oder New York unwiderstehlich erscheinen zu lassen.